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融资管理概述

时光:2013-06-03 10:41:11 浏览次数:0

融资是集团成本运动的试点,也是集团收益分配赖以遵循的基本功。足足的财力规模,可以保证企业投资的要求;客观的财力组织,可以降低和规避融资风险;融资方式的妥善搭配,可以降低成本成本。尽管就融资本身来说,他只是集团成本运动的一个环节,但融资活动决定和影响企业任何资本运动的情节。融资体制的演进,直接决定和影响企业之经理活动以及企业财务目标的贯彻。

2.1集团融资的意思与思想

集团融资是指企业根据生产经营等运动对资产的要求,交通过一定的渠道,使用适当的艺术,获取所需资金的一种表现。

集团筹资的念头可分为四类:举办筹资、壮大筹资、偿债筹资和混合筹资。

2.2融资渠道

融资渠道是指客观生活的筹措资金的源泉方向与通道。副筹集资金的源泉和广度看,筹资渠道可分为企业内部渠道和外部渠道。

2.2.1 其中筹资渠道

其中筹资渠道是指从集团内部开辟资金来源。第一有三个地方:集团自有资金、集团应付税利和利息、集团未采取或未分配的专项资金。通常在集团套购中,集团都尽可能选择这一渠道,因为这种方法保密性好,集团不必向外付出借款成本,故而风险很小,但资本来源数额与企业盈利有关。

2.2.2 表面筹资渠道

表面筹资渠道是指企业从外部开辟的本来源。第一包括:专业银行信贷资金、非银行金融部门资产、任何企业资产、独资资金和内资。集团外部筹资具有速度快、结构性大、存量大的长处,据此在购并过程中常见是筹集资金的基本点来源。但人家缺点是针对性差,集团要求负担高额成本,风险较大等。

2.3集团融资方式

2.3.1 融资方式概念

融资方式,是指社会资本由盈余部门(基金供给者)向赤字部门(基金急需者)转换的样式、一手、途径和渠道。合作社融资方式,就是企业作为资本急需者从基金供给者手中获取资金的样式、一手、途径和渠道。

融资方式与股本来源有稳定的沟通,同一资金来源可以使用不同之融资方式取得;同一融资方式,也得以取得不同来源的本。但从整体上看,基金来源的系统性决定了融资方式的系统性。

2.3.2 融资方式的分类

1)内源融资与外源融资

根据融资过程中资金来源的不同方向,可以将融资方式分为内源融资和外源融资。内源融资是企业副内部筹措资金的一种艺术,包括企业开设时股东投入的工本、折旧基金以及各种形式的公积金、公益金和未分配利润等留存收益,还包括公司股利分配中发放的股票股利。外源融资是企业从外部其他经济主导筹措资金的一种艺术,包括发行股票和商店债券、向银行等国民经济部门借款、商业借款融资和国民经济租赁等。

内源融资具有以下特点:

结构性。内源融资获取的本是企业的自有资金,合作社在利用这部分资金时具有较大的人事权,受外界的制约和影响较小。

有限性。内源融资获取资金的若干取决于企业经济效益的高低,合作社经济效益高,融资的框框就大,反之则较小。

低成本性。内源融资的本来源于公司内部积累,相当于现有股东对商店的再投资,董事对这部分投资的报恩要求是非硬性的,具体地说,顶公司未来经济效益好,多得股利时,这部分多得之股利是原来投资带来的还是其中积累带来的,是不宜分清的。据此,副那种意义上讲,合作社得以无偿使用这部分资金。不过,内源融资存在机会成本。

低风险性。内源融资的低成本性决定了他不存在支付风险,故而具有低风险性特点。

与内源融资相比,外源融资具有以下特点:

迅速性。外源融资的本来源于公司对外的任何经济主导的存款,不受公司自我积累能力的限制,故而这种融资方式可以将分散的、小额的本汇集成集中的、大批的本,具有融资的快速性。

限制性。外源融资,无论是发行股票还是发行公债券,或是向银行借贷,都有很多标准的限制,合作社缺乏自主性,故而这种融资方式具有融资的限制性。

送还性。合作社不仅要向债权人支付利息,而且还要向债权人偿还本金,故而债权融资具有偿还性。

高资本性。就人权融资而言,合作社不仅要向债权人支付利息,还要支付各种融资费用,如债券发行费、借款手续费等;就人权融资而言,合作社既要向股东支付股利,也要向中介机构支付各种融资费用,如股票发行费等。

高风险性。出于企业要向债权人还本付息,据此,这种融资方式存在因可能的开支危机带来的融资风险,即财务风险;就人权融资而言,这种融资风险存在因证券市场股票的高流动性而带来的“贸易风险”,如企业股票跌幅过大可能会引起投资者狂抛公司股票,甚至出现“恶性接管”等不利于公司稳定发展之情形。

2)直接融资与间接融资

直接融资,是指企业自己或委托金融中介机构发售有价证券,直接从基金供给者手中筹措资金的一种融资方式,这一融资方式借助于一定的经济工具将资产供给者和本急需者联系在总共,贯彻资本由供给者向需求者的更换。如企业经销股票融资、批零公债券融资、批零商业票据融资等都属于直接融资。间接融资,是指由商业银行等国民经济中介机构通过发行辅助证券(如债务凭证)的艺术,名将社会闲散资金汇总起来,下一场再供应给本最终需求者的一种融资方式。

直接融资主要有以下特点:

直接性。就是资产急需者直接从基金供给者手中取得资金,并在两岸之间直接建立融资关系,具有融资的直接性。

长期性。基金急需者通过直接融资方式获取的本,为期一般都在一年以上,具有融资的阶段性。

流通性。在直接融资方式下,基金的贸易是借助于金融工具完成的,直接融资的经济工具主要是债券和股票,而债券和股票是可以在证券市场上流通的,具有流动性。

与直接融资相比,间接融资的特色有:

间接性。在间接融资方式下,合作社是下银行等国民经济中介机构获取资金,而不是下现实的本供给者手中获取资金,是与国民经济中介机构建立融资关系,而不是与现实的本供给者建立融资关系,故而具有融资的间接性。

中长期性。出于间接融资是以银行等国民经济中介机构作为交易中介,而银行等国民经济中介机构提供的本主要以中短期资金为主,据此,间接融资具有中短期性。

非流通性。出于银行等国民经济中介机构主要是以贷款的样式向企业提供资产,据此间接融资具有非流通性。随着贷款本金证券化,贷款本金流通将会逐步推广并成为现实,银行等国民经济中介机构的借款也将具有流动性。

3)自主经营权融资与版权融资

根据融资过程中形成的产权关系,融资方式又划分为股权融资和使用权融资。

自主经营权融资,是企业向她股东筹措资金的一种艺术。自主经营权融资获取的本形成企业的工本,成本代表着对商店的股权,故而股权融资也称所有权融资。自主经营权融资是企业创办以及增资扩股时所运用的融资方式,目的是筹措资金以扩大资本实力。副严格意义上讲,内源融资也属于股权融资的层面。

自主经营权融资,是企业向她债权人筹措资金的一种艺术。自主经营权融资获取的本形成企业的呆坏账,代表着对商店的所有权。自主经营权融资发生于公司生命周期的其它时代。自主经营权融资包括企业经销公债券、向银行借贷、商业借款以及其他应交、应付的款项等。融资租赁是运用设备集团公司之一种以实物为载体的本融通,承包人与承租人之间也是一种债权债务关系。

自主经营权融资具有以下特点:

自主经营权融资筹集的本形成企业的工本,成本是企业从事生产经营活动和负责民事责任的基本功,也是股东对商店实施股权控制和取得收入分配权以及剩余财产索取权的基本功。董事行使所有权控制的艺术有两种:一是积极监控,即通过居委会选举,“用手投票”,重组对商店经理人员的直接约束;二是消极监控,即通过股票市场买卖股票,“用足投票”,重组对经营人员的间接约束。

自主经营权融资是注定企业对外借债的基本功,即企业对外借债能力的尺寸取决于股权融资数额之大小,故而股权融资具有“税务的杠杆性”。

自主经营权融资稀释公司股权,故此引起企业股权控制权、公款分配权和剩余财产索取权的分散。

自主经营权融资具有以下特点:

自主经营权融资取得的本形成企业的负债,故而在形式上使用的是有借有还的艺术。对于负债,合作社不仅要向债权人支付利息,即资金使用费,而且在债务到期时还要向债权人偿还本金。

自主经营权融资能够加强企业所有权资金的占有率,故而具有财务杠杆作用。

自主经营权融资的本可计入公司财务费用,冲减应税所得额,故而具有税盾效应。

自主经营权融资形成债权人对商店的所有权控制。自主经营权控制是一种相机控制,即如果企业付得出债务,控制权就掌握在商店手中;如果付不出债务,控制权就自动转换到债权人手中。

2.4集团融资管理目标

集团融资管理的对象体现在以较低的融资成本和较低的融资风险,满足融资需求量。